Glosa dne: USA kritizují Evropu za malou podporu růstu

 
pondělí, 22. září 2014, 13:46

Rušný týden zakončilo zasedání G20. Na tom americký ministr financí v neděli vyzval Evropu, aby více podpořila svoji ekonomiku. Přidal se tak k zástupu politiků kritizujících německý lék na krizi, který na první místo klade rozpočtovou střídmost.

Podle Spojených států Evropa reagovala na krizi nedostatečně a země jako Německo (s prostorem pro rozpočtovou expanzi), by měly být ve veřejných výdajích daleko štědřejší. Podobný názor v posledních měsících jasně vyjádřili také zástupci dalších velkých ekonomik eurozóny - Itálie a Francie. A před přílišnou střídmostí Německa varoval v uplynulých týdnech také šéf ECB Mario Draghi.

Ten má plné ruce práce s kombinací slabého růstu a nízké inflace. ECB se snaží za sebe přispět novým tiskem peněz a nafukováním bilance. Mario Draghi si ale uvědomuje, že v tuto chvíli měnová politika již není příliš účinná.Apeluje proto jednak na země se strukturálními problémy jako Francii a Itálii, aby přijaly reformy, které by podpořily jejich konkurenceschopnost. Současně by rád viděl expanzivnější rozpočtovou politiku v Německu.

Samotné nafouknutí bilance ECB přitom nemusí být vůbec jednoduché. Banky v uplynulém týdnu ukázaly, že zájem o TLTRO není příliš velký. V prvním kole si z dostupného koláče 400 miliard eur banky nabraly pouze 82,6 miliardy. Znatelně méně než trh očekával. Pokud se ani v dalších kolech poptávka bank nevylepší, bude ECB muset daleko víc vsadit na přímé skupování úvěrů (ABS/covered bonds) z trhu. S jednou věcí ale mohou být ve Frankfurtu spokojeni. Cvičení ECB v uplynulých měsících výrazně oslabilo euro. To ovšem samo o sobě z pasti slabého růstu a nízké inflace nepomůže. V tom má Mario Draghi pravdu.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • GLOSA: Příští stanice? Volební sliby

  • KOMENTÁŘ: Fotovoltaika očekává boom,...

  • Babiš odmítá, že by vědomě řídil dotační...

  • Ištvan bude moct promluvit před poslanci,...

 
 

Kam dál?

Glosa dne: Skotská nezávislost: otázka měny, dluhu a ropy

čtvrtek, 18. září 2014, 09:47

Dnes je pro Skoty dnem D. Po jedenácté hodině večer budou známy první odhady výsledků referenda o nezávislosti. Co...

dTest: Nejdříve tři roky plaťte, až pak můžete odstoupit od smlouvy

středa, 17. září 2014, 11:14

Lidé už většinou znají své právo do 14 dnů odstoupit od nákupu zboží na předváděcí akci. Společnost Zepter...

Glosa dne: Má Fed stále dostatek času na zvyšování úroků? Odpověď čekejme večer

středa, 17. září 2014, 10:57

O významu “slovíčkaření” americké centrální banky, tedy Fedu, toho bylo napsáno - ať již populární či čistě akademickou...