Glosa dne: Ropná cenová houpačka možná drhne o dno, ale nechce se zastavit

 
úterý, 2. prosince 2014, 09:43

Trh s ropu nám v posledních seancích názorně ukazuje, co znamená slovo volatilita. Zatímco minulý týden ceny ropy spadly o 15 %, tak tento týden začalo černé zlato ve velkém stylu, když cena ropy Brent vylétla zpět o 8 %. Obrovská volatilita může být přitom typickým scénářem pro období, kdy se tržní síla OPECu vytratila, což nakonec kartel svojí nečinností minulý týden fakticky sám přiznal.

Jak bude přitom patrné v našem novém a velmi poučném výhledu pro ropu (který vydáme v průběhu dnešního dne), hledání nové rovnovážné ceny ropy může být velmi dramatický proces, který přitom nemusí být vůbec krátký. Při podobné situaci na trhu s ropu v letech 1985 a 1986, kdy ceny propadly o více než 60 %, se rovnovážná cena hledala prakticky rok.

Pro drtivou většinou Evropanů je pohled na kolabující cenu ropy, která si hledá své nové dno, velmi povzbuzující. Příjemný pocit souvisí s vědomím, že za benzín a naftu utratí významně méně a zbude tedy na jiné radovánky (včetně splácení dluhů). Skutečně, pokud věříme, že propad cen bude trvalejšího charakteru, tak by se ekonomikách dovážejících ropu měly dříve či později projevit pozitivní “průsaky” nižších cen ropy. No, pokud bychom měli soudit čistě podle cen pumpařů na D1, tak si od nižších cen benzínu mnoho slibovat nemůžeme - zde si totiž ceny již dávno našly svou rovnovážnou hodnotu na úrovni 39,90 (za litr naturalu) a zřejmě nepůjdou dolů, ani kdyby Brent spadl na 40 dolarů. Naštěstí ne celá ekonomika je závislá na dálničních pumpách, což lze soudit z vývoje předstihových ukazatelů, resp. indexů podnikatelského sentimentu v průmyslu. Nálada v tomto sektoru se totiž nejen u nás, ale i třeba v Polsku a Maďarsku, možná i kvůli levnější ropě dale vylepšuje.

Konec konců věříme-li, že trh s ropou vstoupil do podobné řeky jako v roce 1985, pak by nás mohlo zajímat, jak se globální ekonomice (USA, Německo či Francie,...) dařilo v tomto roce a třeba v roce 1986. A vězte, že v těchto dvou letech byl hospodářský růst velmi silný…

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Komentáře

 

Napište nám

Nejčtenější

  • GLOSA: Příští stanice? Volební sliby

  • Babiš odmítá, že by vědomě řídil dotační...

  • Ištvan bude moct promluvit před poslanci,...

  • KOMENTÁŘ: Fotovoltaika očekává boom,...

 
 

Kam dál?

Glosa dne: Maďarská úroky nezmění, silný forint se na konci roku může hodit

úterý, 25. listopadu 2014, 10:33

Tak zvaná měkká ekonomická data v podobě indexů podnikatelských nálad nepodávají tento měsíc o situaci v Německu zrovna...

Glosa dne: Čekání na evropský investiční balík

středa, 19. listopadu 2014, 10:00

Evropská komise by měla příští týden představit plán jak rozhýbat ekonomiku eurozóny. S tím jak se termín zveřejnění...

O rostoucím počtu účastníků událostí na Národní třídě v roce 1989 a aktuální recesi v Japonsku

úterý, 18. listopadu 2014, 11:12

Zatímco včera se ve světě - tedy i na finančních trzích - vesele pracovalo, tak u nás slavilo a vzpomínalo na 17....